来源：新流财经 近日，多位银行人士向新流财经透漏，早已接到一份来自中国人民银行《关于积极开展线上牵头消费贷款调查的紧急通知》（全称：《通报》）。 据报，此次《通报》暂未对牵头贷款的规模以及比例做出限定版，目前只是向各银行统计资料消费类牵头贷款业务的涉及信息。
银行业人士指出，在商业银行互联网贷款业务新规实施后，针对商业银行牵头贷款业务的监管细则也将要来临。 微众银行、蚂蚁集团、京东数科等机构业务或不受直接影响 所谓牵头贷款，目前业内并没标准定义，广泛的理解是指——银行与合作的金融机构基于联合的贷款条件，按誓约比例出资，牵头向符合条件的借款人派发互联网贷款。 比如，行业内，牵头债早期的玩家微众银行“微粒债”产品就是由微众银行与合作银行按一定比例（早期有20%：80%，后期亦有1%：99%）出资，再行按照一定比例分润。
消费金融市场蓬勃发展多年，牵头债业务早已沦为一个较慢收缩的庞然大物。 据《财新》在2019年10月的报导，彼时整个牵头债的市场规模早已超过2万亿左右，牵涉到数百家银行等金融机构，这其中蚂蚁金服（现改名为蚂蚁集团）早已占到到一半以上，大约万亿元；微众银行大约2500亿元；五谷丰登普惠3000亿-4000亿元，这三家合计占到到市场的90%。新网银行、京东数科、百度以及消费金融公司这些第二梯队玩家占有只剩的10%市场。
人民银行此次调查，很有可能将打开针对牵头贷款乱象中超杠杆借贷、银行机构风险外包等问题的肃清。先前对以上积极开展牵头债业务的蚂蚁集团、微众银行、五谷丰登普惠、京东金融等存量规模可观的牵头债玩家都会产生影响。而它们合作的数百家中小银行和消金公司、信托机构或将面对更加不利的考验。
监管层对于牵头债的疑虑在何处？ 也许还是风触。 上述牵头债业务的主导机构，因为有充足可观的数据承托，有极强的风触能力，亦有流量确保，因此在与中小银行或者消费金融公司合作中，一般来说占有主导地位，那对于合作的金融机构而言，虽然出有了主要资金，但实质上过分倚赖合作流量巨头的运营和风触能力。
一位与微众银行合作牵头债的消费金融公司从业者告诉他新流财经，与微众合作中，“虽然出资比例有可能超过99%，但对客利率18%，我们也不能分出12%，微众赚只剩的6%。却是流量和风控都靠他们，实质上微众更加像一个金融科技公司，或者说助贷机构，我们只是出资而已。” 虽然蚂蚁、微众和合作银行双方在此业务中互惠互利，不少中小银行也依赖此类牵头债业务让零售贷款规模快速增长，利润也获得了确保。
但巨头大大垄断市场，中小银行对其依赖性过强劲的后果是，一旦其中一方借此抽离，那另一方背后的风险和业务发展可持续性都将受到考验。 当然，最后监管否不会对银行牵头贷款业务规模、出资比例、分润模式、借贷增信措施以及风控的主次责任等方面作出明确细则，还有待接下来更加详尽的文件。
‘牵头债’将被更正还是被强劲监管？ 只不过早在2019年年初，在监管整治现金债、P2P等行业之际，就有部分地方监管窗口指导当地银行牵头债业务。 彼时，上海银保监局党委书记韩沂公开发表回应，针对银行与第三方机构积极开展的牵头贷款业务，2018年上海已印发涉及文件展开整治，拒绝仍未专门从事此类业务的机构在监管规则没具体之前不得新的积极开展此类业务，早已专门从事此类业务的机构不得追加合作项目，并逐步传输存量业务规模。
此后，上海地区部分银行基本停止了“牵头债”业务。 今天再行走看上海银行去年的业务发展，显然其“消费债”业务受到了影响。
据上海银行财报——2017年末，上海银行消费债余额693亿元，较上年末快速增长150%；2018年末，上海银行消费债余额1575亿元，较上年末快速增长127%；2019年，上海银行消费债移开急刹车，截至2019年末，该行消费债余额1747亿元，仅较上年末快速增长11%。 不过，有从业者分析，宏观环境来看，疫情逐步减轻，前进经济逐步衰退，必须实体经济的反对，也必须增大信贷投入力度。
另一方面，就近期银保监会施行的《商业银行互联网贷款管理暂行办法》（全称：《互联网贷款新规》）只不过透漏了不少信号—— 监管最少在商业银行互联网贷款业务上关上了大门，在营销获客、风触模式等方面都作出了明确拒绝，并没限定版商业银行“助贷”业务的发展，那么对于两个或者多个金融机构的牵头债业务有可能也不会有对外开放态度。却是，牵头债的借贷双方首先在借贷资质上是合规的。
监管此番调查、搜集银行的牵头债业务情况，有可能未来不会对其中的分工细节作出明确规定。 早在2018年10月流传出有的《商业银行互联网贷款管理办法》（印发稿）针对牵头债业务作出了明确阐释——牵头贷款：银行与其他有贷款资质的机构牵头派发互联网贷款，不应创建牵头贷款内部管理制度，并具体银行的许可管理机制。牵头贷款各方银行不应分别独立对贷款展开审核，不得以任何形式为无借贷资质的合作机构获取资金，不得与无借贷业务资质的合作机构联合出资借贷。 此外，针对牵头贷款额度和出资比例也有明确拒绝——单笔牵头贷款中，作为客户引荐方的商业银行出资比例不得高于30%；拒绝接受引荐客户的银行出资比例不得低于70%。
作为客户引荐方的商业银行全部牵头贷款余额不得多达互联网贷款余额的50%；拒绝接受客户引荐的商业银行全部牵头贷款不得多达全部互联网贷款余额的30%。 如今，距离上次“印发稿”过去近两年，互联网贷款市场早已再次发生翻天覆地的变化，P2P出清、大数据行业监管趋严，上述出资比例和余额拒绝会否发生变化很难说，但可以认同的是，监管针对牵头债业务的规定早已悄悄浮出水面。